(電子商務研究中心訊) 公告概要：公司發(fā)布三季報，2016年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入14.68億元，較去年同期增長254.59%,營業(yè)利潤為2.67億元，較去年同期增長207.39%;歸屬于上市公司股東凈利潤2.12億元，同比增長184.55%。
收購并表大幅增厚業(yè)績，IDC業(yè)務高增長，云計算IAAS/SAAS均取得突破。
公司業(yè)績符合預期，通過收購中金云網(wǎng)和無雙科技，協(xié)同效應明顯，大幅提升業(yè)務規(guī)模和盈利能力。2016H1中金云網(wǎng)和無雙科技凈利潤分別為6156.43萬元和2399.50萬元，按計劃完成了半年度業(yè)績指標，全年有超預期可能。8月后AWS中國區(qū)新業(yè)務訂單收入開始并表，云計算及服務收入增長迅速，前三季度實現(xiàn)收入6.92億元，占總營收的47.14%。上半年自建機柜投放較少，增發(fā)資金到位后，目前募投項目推進順利。燕郊光環(huán)云谷二期及上海嘉定項目進入收尾階段，預計年底可部分投產運營；房山一期已有4棟云計算中心主體建筑完成封頂，即將進入機房內裝修及機電安裝階段；總體新建規(guī)劃約5000機柜將逐步建成投產，預計2016年底可運營機柜有望達到14000個。
成立寧夏光環(huán)云服務公司，推動云計算及服務的全國性發(fā)展戰(zhàn)略，有望國內第二大云計算運營商。報告期內，公司在寧夏中衛(wèi)市成立了光環(huán)新網(wǎng)(寧夏)云服務有限公司，充分利用該地區(qū)的能源優(yōu)勢，完善云計算基礎設施全國戰(zhàn)略布局。根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，未來三年中國云計算市場規(guī)?？焖侔l(fā)展，將從2016年3167億元增長到2018年的7832億元，年復合增長率高達56.8%,中國云計算行業(yè)進入高速發(fā)展期。亞馬遜云AWS把中國運營權授權給光環(huán)新網(wǎng)以符合國內電信法規(guī)監(jiān)管要求，8月1日起正式提供商用服務。基于光環(huán)新網(wǎng)的運營和AWS的全球技術，國內外的開發(fā)者、初創(chuàng)公司、本土企業(yè)、政府機構、公益組織等可利用AWS中國(北京)區(qū)域的云平臺來部署技術應用。AWS是全球最大的公有云公司，技術和生態(tài)環(huán)境優(yōu)勢明顯。亞馬遜16Q3財報顯示，AWS實現(xiàn)營業(yè)收入32.31億美元(總營收占比10%)，同比增長55%,經營利潤8.61億美元，同比增長101%,經營性利潤率26.65%。我們預期AWS業(yè)務2018年能給光環(huán)新網(wǎng)帶來40億元左右的收入，按照目前國內云計算公司規(guī)模預測，預計光環(huán)新網(wǎng)&AWS將會成為國內第二大云計算運營商，僅次于阿里云。由此帶來價值重估，假設光環(huán)新網(wǎng)獲得AWS30%的收入，其AWS業(yè)務保守估值達到200億。
加大研發(fā)投入，提升公司云服務管理能力及綜合競爭力。截止2016年9月，公司已經完成基于流量檢測的DDOS自助防護系統(tǒng)項目的研發(fā)，已經完成測試驗收，進行部署應用。針對光環(huán)云和AWS云平臺的多項云計算功能模塊進行規(guī)劃設計以及深入開發(fā)，云計算研發(fā)項目中已經完成虛擬路由器模塊的測試驗收工作，已經部署應用；開發(fā)完成基于AWS云平臺的客戶業(yè)務系統(tǒng)，已經部署應用。公司針對云計算產品的持續(xù)深入開發(fā)將不斷增強公司在公有云、混合云領域的服務能力，為客戶提供最優(yōu)性價比的云計算解決方案服務。
投資建議：光環(huán)新網(wǎng)業(yè)績高增長，正式在國內開啟運營AWS云服務，同時推動混合云及管理的應用，有望成為國內僅次于阿里云的第二大云計算運營商。
我們看好公司在云計算領域的高成長性，我們預計公司2016-2018年EPS分別為0.47元/0.84元/1.05元，維持買入-A評級，目標價50元。
風險提示：IDC業(yè)務規(guī)模不達預期；AWS中國地區(qū)云計算業(yè)務拓展緩慢(來源：安信證券 文/張龍 編選：網(wǎng)經社)
